加密期权做市商开始影响比特币价格在现货/期货市场出售加密货币

一位加密货币交易员说：“做市商在 5.$20k-$50k 范围内做空了大量 BTC。我估计他们在货币崩盘期间被迫出售了近 2,900 BTC。”

比特币（BTC）周三暴跌，触及近 60,000 美元的数月低点，原因是对美联储提早加息的担忧再度浮现、金融市场近期低迷以及特斯拉停摆归因于比特币价格的下跌。

但 Glassnode 的高级期权交易员兼研究员 Fredrick Collins 表示，期权做市商在现货/期货市场上出售加密货币以对冲账户（抵消看涨敞口），这可能会加剧下跌趋势。

柯林斯在 Twitter 上告诉 CoinDesk：“做市商以 5.$20k-$50k 的价格做空了大量 BTC。我估计他们在崩盘期间被迫出售了近 2,900 BTC，以抵消短期伽马风险敞口。这可能会加剧看跌趋势。”

该事件表明，作为基础比特币现货市场参与者考虑的一种力量，近几个月来加密货币期权交易变得越来越频繁，事实证明每月到期是价格波动的催化剂。根据数据来源 Skew 的数据，期权市场在过去 12 个月经历了爆炸式增长，未平仓头寸从 5000 万美元增加到超过 100 亿美元。

期权做市商是有合同义务在交易所维持健康流动性水平的个人或实体。他们通过在任何给定时间买卖看涨/看跌期权合约来确保足够的订单深度。

例如，如果交易者想立即以 80,000 美元的价格购买比特币看涨期权而没有匹配的卖单，则做市商会介入并卖出 80,000 美元的看涨期权，从而促进交易。看涨期权赋予持有人权利但没有义务在特定日期（称为到期日）或之前以预定价格购买标的资产。看跌期权赋予出售权利。

因此，做市商总是站在投资者交易的对立面，在价格波动时买卖标的资产，维持市场中性的投资组合。这种账面余额行为在期权术语中称为“伽马对冲”。

指delta变化率——期权价格对标的资产价格变化的敏感度。换句话说，伽玛衡量期权价格相对于现货市场价格的变化率。

做多空头头寸被认为是多头（正）伽马交易，因为随着标的资产价格下跌，期权开始以更快的速度增加，因此买方赚钱而卖方（空头头寸持有人）亏损.

根据柯林斯的说法，周三熊市的伽玛值在 52,000 美元至 50,000 美元之间。随着比特币开始下跌，负伽马暴露成为一种痛苦。在上述接触点卖出的看跌期权开始升值，这意味着做市商会蒙受损失。因此比特币期权平台，做市商的反应是在现货/期货市场出售比特币。

根据柯林斯提供的数据，在比特币价格下跌期间，交易者的库存估计减少了 2,900 比特币。库存估计代表在现货和期货市场上的比特币卖空。（在主要交易所，比特币期货合约代表比特币。CME 合约规模为 5。）

期权分析平台 Genesis Volatility 的首席执行官兼联合创始人 Greg Magadini 同意柯林斯的理论。他在 Telegram 聊天中表示，许多交易者以 50,000 美元和 4.80,000 美元的价格持有多头或空头头寸。

这一理论争议的原因是，在目前约 50,000 美元的价格下，价值 1. 45 亿美元的 2,900 个比特币的销售量太小，无法为 1 万亿美元的加密货币看跌影响产生可观的数量。

然而，交易员和分析师开始评估加密货币期权做市商的对冲活动比特币期权平台，反映出衍生品在比特币市场中的相关性日益增强。