比特币横盘整理，山寨币很酷。 现在能进场的就只有挖矿了？

比特币牛市来临，算力暴涨。 挖矿还是不挖矿？ ——荔枝剂

雨虹又割了一把韭菜，却意外看对了一个趋势：算力回归，矿池扩大，矿工涌入市场。

宇弘的XMX，以全网第一算力币为噱头，一改面貌，再次让外界知晓了自己的声音。 持有XMX可以获得BTC挖矿收益和回购通缩红利，“为普通用户提供低门槛的数字资产原始积累和高效的数字资产选择配置”。

这些看起来很美好，但现实是镰刀和韭菜的游戏。 6月底雨虹回来了，XMX从几近零暴涨到零。 经过几轮震荡洗盘，目前价格已从高点跌去四分之三。 这是XMX一直做事的前提，新增算力和回购销毁没能阻止XMX的下跌。

XMX/BTC交易对，雨虹6月底卷土重来后暴涨

挖矿赚钱，买XMX不赚钱。

今年以来，比特币全网算力翻了一番，而且还有上升趋势。 矿机挖矿投资再次成为热点。

近期，Blockstream、OK pool、易立华旗下的熊兵矿业等机构布局矿池的消息屡见不鲜。

机构在跑市场，普通人的机会在哪里？

算力暴涨

我们都知道，ASIC矿机的出现让挖矿变得更加专业，矿工作为一种职业应运而生。 矿工不再选择在家挖矿，而是整合自己的矿机，在电价便宜的地方设矿，大规模挖矿。

同时，矿池把算力聚集在一起，不管多少，大家一起挖，最后收益按照加入的算力比例分配。 按照算力大小，目前排名前五的矿池分别是BTC.com、F2Pool、AntPool、Poolin、Huobi.pool。

矿场和矿池的收益随着比特币的价格波动。 去年，比特币价格见底，加上枯水期低价电力不足，全网算力跌至谷底。 曾经占据全网15%算力的BTCC矿池也在去年11月选择了关停。

但随着比特币价格的上涨，总算力和挖矿难度从年初到现在翻了一番，矿机价格也一涨再涨，供给依然紧缺供应。

回报减半？

显然，熊市不是投资挖矿的好时机，因为币价太低，甚至到了部分矿机的关机价，即开机的电费抵不上挖矿所赚取的收益，而矿机的回归更甚。 无处可见。

这是F2Pool在去年11月份给出的各种矿机的关机币价格表，也就是每台矿机的挖矿成本。 当时币价在28000左右。 我们可以看到有些型号的矿机几乎没有利润可言。

撇开矿机成本不谈，如果你挖矿是为了囤币，直接买币的成本并不比熊市低。 但是牛市就不一样了，币价被炒起来了比特币卖出就有人买吗，挖矿成本可能只有币价的一半。 对于已经拥有矿机的老矿工来说，牛市是比较舒服的。

矿机的投资回收期由矿机的价格和矿机每天的挖矿收益决定。 如果你是新手矿工，你还必须考虑矿机的成本。 在熊市中，收益低，收益远。 再加上行情低迷，币价可能一跌再跌，在熊市投资矿机是很考验心态的。 但是，牛市繁荣，矿机投资回收期短，收益高。 但FOMO心态盛行，矿机价格将暴涨，同时也存在币价泡沫破灭的风险。

17年牛市，一台平时3000元的蚂蚁S9能卖到3万元，足以说明矿机市场同样疯狂。

有一个很有意思的事情，目前市面上的矿机回收周期在200-300天不等。 不过距离比特币减半还有200多天，等矿机回本后利润可能会腰斩。

年化近200%矿机投入

目前流行的矿机包括神马矿机（M20s、M21、M10）、蚂蚁矿机（S17、T17、S9、T9）、芯动科技（T2T、A9、A8）、阿瓦隆（852、A1047、A910、A841）、翼钻（E10、 E9) 等等。 即使是同一型号的矿机，也有不同的算力版本。

购买矿机时，当然也要看性价比。 矿机的性价比在于能效比，即单位算力消耗多少能量。 当然是越低越好，越低越节能。

另外，矿机的价格也是购买矿机时需要参考的一个指标。 下表为全球流行矿机的价格、能效比、预计产量、年化收益和预计回本时间。

矿机回本周期，仅供参考

矿机预期产量计算公式如下，其中全网算力75EH/s，比特币价格8万，电费30美分，24小时计算一次天。

投资回收期=矿机价格/预期产量。 偿还的时间是理想的。 默认情况下，全网算力和币价保持不变，但矿机价格也会随着市场行情波动。

年化收益=预期产量×365/矿机价格。 当然，减半还有200多天，真正的年化收益不会那么高。 100%，也就是接近200%的年化收益，已经是大多数金融产品无法比拟的。

但也有人认为投资矿机的年化收益需要减去矿机成本，这是不必要的。 因为矿机是一个实体，是一种资产比特币卖出就有人买吗，即使是二手矿机也是可以转卖的，而且即使在行情好的时候，卖二手矿机的价格也可能比刚买的时候高。 这也是投资矿机和投资云算力的本质区别。

现在开始有什么好处？

选择现在启动矿机，当然是出于对BTC的看涨预期。 莱特币8月5日减半，今年2月以来币价一路上涨。 减半市场的炒作持续了半年。 距离比特币减半还有8个多月。 从价格来看，比特币还没有炒作减半行情。

上面说了，对于新矿工来说，熊市因为收益太低不适合挖矿，牛市因为泡沫太大不适合挖矿。 熊转牛，最好的入手时机是行情刚刚火热的时候。

比特币上一次减半是在2016年，减半后币价也一直保持上涨势头，一直到17年牛市。 因此，为了迎接下一次牛市，可以提前部署矿机。

比特币价格，2016-2017

矿机行情和比特币价格是完全挂钩的，这个很容易理解。 目前比特币没有FOMO情绪，矿机也没有。 当时14T的蚂蚁S9矿机2万到3万元都很难买到，所以未来矿机也有可能升上天，这也是现在矿机投资的原因。

目前，全网算力的提升和比特币价格的下跌，是矿机投资者比较担心的问题。

下图是整个比特币网络的算力从2018年到现在，增长了七倍多，这必然会影响到收益。

比特币全网算力，2018年12月至今

但是算力不会无缘无故的上升。 所有算力的提升都是由比特币的暴涨带动的。 从下面的比特币算力和价格走势图中，我们可以清楚地看出两者之间的联动关系。

比特币价格和全网算力，2017 年至今

矿工之间的博弈关系会让比特币系统中的所有人都追求利益最大化。 2017年10月到2018年10月，比特币价格从6000涨到19000再回落到6000，但算力一直在上涨，说明这期间即使币价下跌，也没有跌破挖矿成本价。

2018年初和最近两次算力暴涨，也就是上图中红色箭头的方向，有一个明显的规律，就是算力呈线性增长，而不是指数增长。 这是因为芯片供应能力有限，三星、台积电等芯片公司能够供应给矿机厂商的份额有限，而且从下单到交付需要时间，制约了全网算力的增长。

算力不会呈几何级数暴涨，每一次算力上涨的背后，都是比特币的暴涨。 算力上升对矿工最大的影响就是恢复周期延长了几天。

比特币挖矿收入减去电费、管理费等固定费用就是矿工的最终利润，矿工会寻求高价抛售比特币。 更稳定的矿机投资者可以选择对冲，降低比特币价格波动的风险。 边挖边卖未来收益，可以对冲未来比特币价格下跌的风险。

矿工的黑天鹅事件

矿机可以说是币圈最保守的投资产品，但意外还是时有发生，有变成废铁堆的可能。

矿难就是其中之一，矿山一般选择电力便宜的地方。 目前正值雨季，水电成本低，四川成为矿山宝地。 甚至为了使用最便宜的电价，矿场也会直接建在小水电站附近。 然而，洪水、地震、泥石流等自然灾害是悬在矿工头上的一把刀，无法预测，也无法避免。 如果他们遇到了，那将是一场灾难。

前两天，四川省阿坝州汶川县因暴雨突发泥石流灾害，部分矿场受灾，全网算力小幅下降。

不良矿山

前面说过，矿机市场和比特币是有联系的，所以比特币的黑天鹅事件就是矿机市场的黑天鹅事件。 国家政策、黑客攻击、巨鲸砸盘等等，任何能导致比特币暴跌的事件，都会引发矿圈灾难。

技术突破会给上一代矿机带来打击，而高性能芯片的引入则是对淘汰矿机降维的打击。 去年年中，嘉楠耘智、比特大陆相继推出7nm芯片，16nm的能效比降低了50%以上。 但由于7nm芯片矿机价格高，回收周期长，16nm和28nm芯片矿机仍有竞争力。

据传，比特大陆已向台积电订购了5万片16nm和7nm晶圆订单，预计今年下半年将生产60万台矿机。 如果这些矿机进入市场，高效矿机将没有生存空间。

减半后矿机行业迎来大洗礼

莱特币减半后，莱特币全网算力会急剧下降，比特币减半时也会出现同样的现象。

莱特币全网算力

收入减半的规则是一成不变的。 为了扩大利润，矿工要么选择更便宜的电价，要么选择更节能（低能效比）的矿机。

新旧更替是历史规律，但减半后旧矿机不必当废铁卖掉，当币价上涨到一定程度到达启动时可以继续使用-旧矿机的价格上涨。

如何投资？

正常流程是买矿机，找好矿，然后加入矿池挖矿。 但是现在币圈各种业务盘根错节，所以很多托管矿场、托管矿池也兼职卖矿机。 为了避免打广告的嫌疑，这里就不一一列举了，各位进场的可以自己做功课。

至于买什么矿机，就看你的风险承受能力了。 我们从上图的矿机投资回收期可以看出，能效比高的矿机售价低。 虽然日收益比较低，但相对于低能效矿机（新一代）来说，投资回收期相对较短，因为低能效矿机价格太高。

但是，低能耗矿机的使用寿命会比较长。 这里的使用寿命指的是金融寿命，即由于矿机能效低，关机币价会更低。 在未来竞争更加激烈的矿机市场中，节能型矿机将最先被淘汰。

抱着快进快出的心态，现在买便宜的高效矿机比较稳妥。 如果是准备长期布局，还是要选择金融寿命更长的新一代矿机。

还有一个很流行的概念，云算力。 云算力没有实体矿机，相当于无成本挖矿。 无成本、低门槛的概念可能会吸引很多人，但因为没有矿机实体，所以会存在很多坑，大量资金打着云算力的幌子卖了一年，致富的梦想。

购买云算力其实就像购买金融产品一样，存在风险，而且算力的价格肯定会高于实体矿机市场的平均水平。 对无风险、高收益、吸引朋友入场赚取红利的云算力产品要谨慎。