买比亚迪赚145亿，买拼多多一年亏2亿。李璐17年投资记录被深度回顾

据他自述美光科技股票，他从1990年代中期开始全职投资，1998年1月在美国成立喜马拉雅资本管理有限责任公司。 . . 为了一小笔钱, 我是董事长, 基金经理, 秘书, 和分析师. 我只有一部手机和一台笔记本电脑.” 迄今为止，这是他管理的唯一一只投资基金。

根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，管理1亿美元或以上的股权投资机构必须在每个季度结束后45天内提交13F（季度报告），披露其持有的美国股权并提供关于资金的去向。需要提交13F季报的投资机构包括互惠基金、对冲基金、信托公司、养老基金、保险公司等。

从SEC网站可以看出，李璐旗下喜马拉雅资本最早披露《机构经理持股报告》是在2016年第四季度，当时持有百度659,718股，市值为1.8 亿美元。，持有新浪52,300股，持有股票市值317.90,000美元，总市值1.11亿美元，刚好超过了上市公司要求的最低资产规模SEC 披露季度报告。因此，有理由相信，在 2016 年第四季度之前，其在美国的股票市值不到 1 亿美元。

此后，喜马拉雅资本在美国持股的市值小幅上涨，随后又快速下跌。2017年第二季度再次跌破1亿美元，以至于从2018年第四季度到2019年第三季度，其季报再次空白。

然而，此后，喜马拉雅资本所持美股的市值增长非常迅速。2019年第四季度再次披露季报时，其持股市值突然增至4.2亿美元，此后每季度平均上涨38%。增加。

需要注意的是，喜马拉雅资本持股规模的增长并不完全是由股票市值的扩大带来的。中间他加了几次又买新股的基金是新基金（表1）.

2022年2月15日，李璐更新了喜马拉雅资本在美股的最新仓位。截至2021年底，其总持仓规模为26.65亿美元，折合人民币约1.68.8亿元，两年增长6倍。除了持有港股比亚迪和邮储银行外，李璐的公募基金持股总额近400亿元。

这一管理规模在中国1887家股票型公募基金管理人中排名第20位，仅次于富国基金的朱绍兴。

多次高位清仓美光科技股票，从看好中概股到拥抱美国互联网巨头

李璐以长期投资着称，他的好友芒格甚至有一句名言：“我只是在合适的时间以合适的价格买了一家伟大公司的股票，然后就等着吧。” 李璐本人几乎每次都在公开场合宣传这种投资理念。他曾强调“我希望通过长期的研究，能够以90%的置信度来判断一家公司未来10年的发展”。

在具体做法上，集中持股也是李璐和巴菲特的共同点。看看李璐过去七年的美股持股情况，他的总持股量非常少。截至2021年第四季度，他只持有6只股票。在过去的6年里，他在美国股市持有并持有11只股票。

不过，李璐喜欢投资与巴菲特截然不同的品类。在巴菲特的投资史上，科技公司的占比很小，但李璐却不是这样。他的11只股票中，9只是互联网和科技股，2只是银行和保险股。李璐曾回应称，“伯克希尔并不是完全不投资科技公司，他们只是不投资他们不了解的公司。他们曾经向 IBM 投资了 110 亿美元。但我可以保证，这没什么。”与IBM的技术有关。该公司与它无关，这不是伯克希尔考虑的基础。

在持有时间上，可能与人们普遍默认的“长期持有”有所不同。据估计，美国每只股票的平均持有时间约为15个月。最短的是阿里巴巴，2020年首季报出现，随后迅速销声匿迹；更长的是他从2020年第一季度开始持有。美光科技、美国银行、Facebook和谷歌在2021年第四季度仍然上市（表2）。如果加上比亚迪他持有他在2020年12月购买的H股和邮储银行，在李璐公开的投资中，只有比亚迪被确认持有股票超过两年。

从喜马拉雅资本美股2016年第四季度至2021年第四季度的季报仓位来看，有两个明显的变化阶段。

第一阶段，主要投资中国概念股。作为在美的华人资助者，李璐对中国无疑是了解的。2018年三季度前，他持有的美股全部在新浪、百度、微博、阿里等4只中概股之间变动。巴巴（形式 3）.

其中，百度持股时间最长，从2016年第四季度到2018年第三季度。回顾百度股价走势，李璐的持股周期正好停留在百度股价的上行区间（图< @1），仅2017年第一季度，他的持股价值就从1.的8亿美元涨到了1.14亿美元，赚了近1000万美元一个季度左右从百度收购，这是他曾经持有的4只中概股中总利润最大的一次。