2021年十大“受挫”互联网公司，阿里市值蒸发1.93万亿顶

雷达财经出品 |李一辉编辑 |深海

2021年的最后一页即将翻开。

今年是不平凡的一年，教育培训转行、地产公司风波、平台经济反垄断、主播报税……各种消息搅动市场。与此同时，“双碳”目标下的新能源、新能源汽车产业蓬勃发展；硬技术成为资本眼中的宠儿；元宇宙爆发了，人类开始享受创造虚拟世界的乐趣。

如果聚焦互联网行业，2021年被很多业内人士认为是互联网经济发展的分水岭。阿里巴巴、美团、腾讯等知名互联网企业相继受到反垄断处罚。同时，更多政策围绕“加强反垄断、防止资本无序扩张”的顶层设计，从互联互通、数据合规、安全等角度不断规范平台经济发展，为首都设置“红绿灯”。

在这种情况下，许多互联网公司都度过了“令人失望的一年”。雷达财经统计发现，从今年年初的第一个交易日到年底的12月31日，中国前10大互联网上市公司市值蒸发了5.8万亿。

其中，阿里巴巴全年跌幅48.88%，市值蒸发量1.92万亿，蒸发量位居互联网企业第一。

阿里打出了反垄断的第一枪

如果说2021年是中国互联网发展的拐点，那么在某种程度上，拐点要从阿里巴巴开始。

2020年10月24日，马云在外滩发表演讲，马云兴致勃勃。当年10月20日，中国证监会正式下发了蚂蚁科技集团股份有限公司（以下简称“蚂蚁集团”）首次公开发行股票的注册批复。

按照原计划，蚂蚁集团将在15天内于2020年11月5日在港交所和科创板同时上市。 @8.8元。 2020年11月2日，在线中标投资者已完成支付。

但在上市前两天，2020年11月3日，蚂蚁集团接到上交所通知，“贵公司实际控制人、董事长、总经理被相关部门联合约谈监管。报告其所在金融科技监管环境变化等重大事件。”

随着这些重大事件的出现，蚂蚁集团未能遵守相关上市规定，已被上交所停牌。截至2021年10月20日，其IPO注册批件已到期。

在2020年12月中旬召开的中央经济工作会议上，“加强反垄断，防止资本无序扩张”这句话首次出现在官方新闻稿中。

12月24日，国家市场监督管理总局对阿里巴巴“二选一”涉嫌垄断行为展开调查。 107 天后的 2021 年 4 月 10 日，阿里收到了 1.82.28 亿的罚款。

在此过程中，阿里巴巴股价在2020年10月创下历史新高，到反垄断处罚实施时，已跌幅超过25%。

反垄断对互联网巨头的影响大于罚款。标准化发展意味着烧钱打价格战、赢者通吃的老策略不再奏效。防止资本无序扩张，限制通过“投资、兼并”等方式获得的不公平竞争优势。巨头们多年来筑起的“护城河”，也有可能在一天内坍塌。

阿里巴巴2021年二、三季度财报不及预期，加速了随后的股价下跌。

财报显示，阿里最近一季度营收为2007亿元，低于市场预估的20.61.7亿元；非美国会计准则下，调整后净利润为285.2亿元，同比下降39%。 11月18日财报披露后，阿里港股至今已跌逾30%。截至12月31日，1.9万亿元的市值已经消失。

投资者从财报中瞥见了阿里巨轮的裂痕。无论是京东、拼多多等老对手的骚扰，还是抖音、快手等短视频平台的分流，都给阿里带来了挑战。

阿里巴巴试图在社区团购、下沉市场、海外打开突破口保持高投入，但效果难以预料。

游戏业务增长放缓拖累腾讯

说腾讯“输给了游戏”未免有些夸张。但腾讯除社交以外的王牌商务游戏，确实受到未成年游戏监管政策的影响。

今年8月3日，中央媒体发文将网络游戏比作一种新型“毒品”，并命名腾讯为“王者荣耀”，称“任何行业和竞争都无法摧毁一代人。方式”和“惩罚力度要跟上。”

同一天，腾讯控股跌幅超过6%。尽管该文章在网上引起广泛讨论后被删除，但8月30日，国家新闻出版总署发布了《关于进一步从严管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，进一步严格管理措施，提出严格限制未成年人提供网络游戏服务的时间，严格执行网络游戏用户账号实名注册和登录要求。

本次被称为“史上最严防网瘾新规”的通知发布后，腾讯三季度财报显示，自2021年9月1日起，公司将采取新措施全面落实未成年人游戏防沉迷最新规定。

12月25日，腾讯游戏宣布元旦假期未成年人游戏限时1小时/天。此外，腾讯未成年人保护体系负责人、用户平台部总经理郑磊在参加公开活动时表示，“新规效果明显。2021年9月，腾讯游戏未成年人占比为0.7%，低于去年同期的6.4%；腾讯游戏营业额占比为1.1%，低于4.8%去年同期。”

Q3 数据也显示，腾讯游戏收入增速因此下滑。其中，本地市场游戏收入同比增长5%至336亿元，国际市场游戏收入同比增长20%。

此外，受监管和宏观经济变化影响，腾讯主营收入增速放缓，Q3广告收入仅增长5%。

截至目前，腾讯是美团点评和拼多多的第二大股东，持有快手、知乎、永辉、唯品会、哔哩哔哩、滴滴等热门公司的股份。随着监管的不断加强，几乎所有中国互联网公司的股价都出现了下跌。受此影响，腾讯三季度联营及合营企业亏损达56.68亿元，导致其非国际财务报告准则净利润同比下滑2%至317.5亿元。

净利润十年来首次下滑，也让投资者对腾讯的“增长逻辑”产生怀疑，年内市值蒸发近9000亿元。

拥有万亿投资资产的腾讯也未能免于反垄断处罚。市场监管总局11月20日披露的反垄断处罚案件中，43起案件中有13起涉及腾讯，每起罚款50万元，超过500万元。

近期，腾讯以分红的形式减持京东股份。在多位分析人士看来，此举与当前国家反垄断背景有一定关系。

“黑马”拼多多黯然失色

长期以来，拼多多一直被展示为“黑马”。用户数据和销售额的增长都非常强劲。

不过，拼多多在今年的中概股大跌中也未能幸免。股价已从 2 月 16 日的 212 美元跌至目前的 59 美元。年内，市值蒸发逾8500亿元。市值蒸发榜单第三名。

公司披露的最新一季财报给出答案：拼多多的“黑马”正在消退，收入和用户增速明显放缓，天花板近在咫尺。

11月26日，拼多多2021年Q3财报显示，虽然营收规模仍同比增长51%，但远低于市场预期。而且，51%的增速也明显低于今年一季度的239%和二季度的89%。

在新增用户方面，第三季度拼多多新增用户为1740万，低于第三季度阿里和京东的3500万和2330万，这在一定程度上说明了拼多多的吸引力。消费者正在减少。

截至2021年三季度末，拼多多全年活跃用户8.673亿，同比增长18.6%，这一增速也达到了创历史新低。根据中国互联网协会发布的《中国互联网发展报告（2021）》），截至2020年底，中国网民规模为9.89亿。拼多多用户已接近全国网民数量，剩余增长空间有限。

随着整个零售市场承压，抖音、快手等玩家入市，电商行业开始出现激烈竞争。在财报中，拼多多透露正在加大农业投入。投资100亿设立“农研专项”基金。

但是，投资者似乎对这种策略不感兴趣。财报发布当晚，拼多多美股一度下跌近20%，收盘跌15.86%，创年内最大单日跌幅。

有观点指出，农业投资周期长，变现和盈利的挑战一直存在。

快手年初上市，年底裁员

2月5日，快手在香港成功上市第一股短视频。上市10天后，股价飙升至417.8港元，对应市值1.75万亿港元。当时，按市值计算，快手成为继腾讯、阿里、美团、拼多多之后的第五大互联网公司。

然而，今天，快手的市值还剩2500亿元左右，上市后7800亿元的市值蒸发，仅次于拼多多，位居榜单第四位。

除了股价快手还要面对不断扩大的亏损。财报显示，2021年前三季度，快手调整后净亏损为1.45.11亿元，而去年同期为72.44亿元。 ，同比增长100.3%。

此外，2021年第三季度，快手总收入为204.9亿元，同比增长33.4%。虽然快手的营收仍保持增长，但营收增速较二季度的48.8%有所放缓。

亏损扩大的主要原因是销售和营销费用的增长速度快于收入。财报显示，快手2021年第三季度销售及营销费用从2020年同期的61亿元增长79.9%至110亿元，占总收入110亿元。百分比从 39.9% 增加到 53.8%。

对于投资者关注的电商业务，快手没有超出预期。无论是 GMV 增速（外媒报道快手下调了 2021 年电商 GMV 目标），还是变现率过低无法为平台带来收入，都表明电商业务难以走下坡路。铅。

10月底后 近日，快手又曝出更换CEO后裁员、降低员工福利的消息。媒体向内部员工证实，公司确实裁掉了直接业务人员。这已被外界解读为快手因持续亏损而减少亏损金额。成本是冬天的明智选择。

美团市值今年蒸发3300亿

美团目前市值为1.37万亿港元。如果从春节后的高峰期市值以2.7万亿来算，10个多月时间缩水了一半。

仔细分析美团的现状，发现它和其他互联网平台一样，既有用户增长瓶颈，也有亏损压力。另外，虽然反垄断处罚已经实施，余伟友还在；保护400万骑手的权益，是美团必须面对的重大挑战。

从基本面来看，美团喜忧参半。财报显示，截至三季度末，美团交易用户6.68亿，较去年同期4.77亿增长40%。

在过去四个季度中，美团的用户群增加了近 2 亿。不过，以拼多多的用户数量来看，美团明年很难找到2亿新用户。用户增长放缓后，收入增长的动力是什么，是一个值得关注的问题。

经营业绩方面，三季度美团实现营收4.88.29亿，同比增长38%；营业亏损达到1.01.2亿，而去年同期营业利润67.23亿。

美团初创业务“店内酒店旅游”实现盈利，三季度营收86亿元。贡献37.8亿营业利润。外卖也有盈利，但264.85亿的收入只贡献了8.8亿的营业利润。此外，社区团购等新业务贡献了109亿的收入，但带来了89亿的亏损。

10月8日，国家市场监督管理总局对美团“二选一”外卖市场垄断行为处以罚款34.42亿元，要求美团退还独家合作押金12.89 亿。罚款占上年收入的3%，美团在第三季度财报中记录了罚款。

美团2020年第二季度财报披露，平台上约400万骑手，其中300万为直接劳动关系骑手，100万为兼职骑手。目前，多部门已陆续出台新就业形式劳动者权益保护的指导意见，外界预计美团合规成本会增加。

Sheet损失惨重，被浑水做空

与大多数互联网公司一样，壳牌也正在经历一段痛苦时期。

2020年8月，壳牌公司以每股20美元的发行价上市。此后，股价一路上涨，甚至达到每股79美元的高位。

今年5月20日上午，壳牌创始人、前董事长左辉突然病情恶化，最终去世。此后，董事长由CEO彭永东兼任。

5月25日，据36氪消息，国家市场监督管理总局对房地产中介壳牌搜索发起反垄断调查。但是这个说法被shell拒绝了。

但是，随着年初以来限购、限贷、限售、房产税试点等一系列调控政策的作用，一线城市和大部分二线城市的房地产交易受到影响。

如财报反映阿里巴巴市值，壳牌2021年二季度净利润为11.16亿元，同比下降60.4%。三季度营收也下滑至181亿元，同比下降11.9%；同时，净利润由上年同期盈利0.75亿元变为净亏损17.67亿元，剔除股权激励等因素后的净亏损为8.88 亿。

业绩“变脸”重创壳牌在二级市场的业绩，6-8月期间跌幅近70%。截至12月31日，壳牌股价为20.19美元，年内市值蒸发约2800亿元。

不仅如此，空壳也成为卖空机构的目标。 12月16日，美国做空机构浑水发布了一份长达77页的调查报告，称壳牌是一个“巨大的骗局”，并直接指责其夸大了公司的营收数据。

作为回应，壳牌两次回应称，浑水报告缺乏事实依据，存在大量事实错误、未经证实的陈述、误导性推测和解释。同时，董事会已授权独立审计委员会进行内部审查。

巨亏后滴滴拟赴港上市

12月3日，滴滴宣布开始从美股退市并在香港上市。天空。

今年6月30日，旅游巨头滴滴在美股上市，盘中市值一度突破800亿美元。然而，喜悦并没有持续几天。 7月2日，国家网信办发布公告，为防范国家数据安全风险，保护公共利益，对滴滴出行实施网络安全审查，审查期间停止新用户注册。

随后，与滴滴相关的“滴滴出行”、“滴滴企业版”等25款应用被发现违法违规收集、使用个人信息，并被下架各大门店。 .

7月16日，国家互联网信息办公室会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国家税务总局、市场总局监管，加入滴滴进行网络安全审查。

在此期间，滴滴股价震荡下行，7月6日跌破发行价，7月23日跌破10美元/ADS。截至12月31日，股价已低至5.23美元/ADS，较上市首日市值亏损逾2700亿元。

12月30日，滴滴财报显示，2021年第二季度，公司总营收为4.82.12亿元，净亏损2.42.71亿元。 2021年第三季度，公司总收入426.75亿元，环比下降11.48%；净亏损303.75亿，去年同期实现6.65亿利润。

同时，滴滴还缩减了社区团购等业务。据最新报道，滴滴的社区电商平台橙心于7月底将其总部从成都迁至北京和杭州。原成都总部已关闭；由原来的9个地区31个省缩减为3个地区9个省。人员数量也大幅减少，团购重心转向批发业务。

滴滴招股书显示，2021 年 3 月，滴滴分拆社区团购业务橙心首选。 Orange Heart Preferred的估值为18亿美元，当时持有Orange Heart Preferred的总股本。 32.8%。

滴滴在最新财报中提到，第三季度的巨额亏损是由于橙心优先投资公允价值变动的影响。公司确认本季度净投资亏损208亿元。

据了解，未来几个月，滴滴将忙于启动香港上市、美股退市、ADS转港股等工作。 4. 6亿股京东A类普通股作为中期股息。分配后，腾讯所持京东股份比例将从目前的17%降至2.3%，不再是第一大股东。同时，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

消息公布后，京东股价下跌7.02%。至此，从年初第一个交易日到12月31日，京东港股市值蒸发了约2100亿元。

市场担心股权分拆可能让京东失去腾讯的流量资源。对于京东来说，腾讯不仅是金融投资者，更是流量的传递者。减持后，京东业绩变动对其影响变小，客观上削弱了腾讯资源倾斜的动力。

就京东自身而言，受益于“二选一”不正当竞争策略的解除，京东第三季度营收超出市场预期。其中，作为“基础市场”的京东零售，在社交零增长放缓的背景下，仍有超过20%的增速，成为互联网巨头中“能干”最多的。

京东旗下子公司和新业务的情况不容乐观。京东健康上半年归属于母公司的净亏损为4.55亿，同时还面临在线药品销售和在线医疗的监管约束。京东为大股东的达达集团今年前三季度累计净亏损18.93亿，亏损额超过去年全年。

京东物流第三季度营业亏损为7.26亿元，比第二季度的3.56亿元亏损有所增加。此外，京东社区团购、京东生产开发、海外业务、科技创新等新业务三季度营业亏损20.73亿。据中信证券测算阿里巴巴市值，第三季度团购业务京喜品单季度亏损可能超过15亿元。

最新消息显示，京东仍在向团购业务送弹药。 12月11日，京东宣布战略投资湖南兴盛优选电子商务有限公司，战略投资7亿美元。同时，京西事业群升级，刘强东亲自带队打社区团购战。

显然，多年来一直专注于下沉市场的京东，不会放弃对团购业务的竞争。不过，这也意味着，负责赚钱养家的京东零售，又多了一个烧钱的对象，需要扶持。

百度，追风多年

这些年，百度能站在舞台中央的，寥寥无几。但它也没有闲着，百度已经出现在人工智能、新能源汽车、元界等领域。

如果延长时间线，从游戏、团购、外卖到直播，百度几乎参与了互联网行业的每一个风口。

2013年，百度首次布局游戏。多酷游戏成立于当年10月，后来升级为百度游戏，但在2017年被出售。去年7月底，百度一口气宣布23款游戏，宣布重回游戏赛道。然而，仅仅一年多的时间，12月就有消息称，百度MEG移动生态事业群旗下游戏部门的数百人几乎全部下岗。

2020年，受疫情影响的直播赛道顿时热闹起来。当年11月，百度斥资36亿美元吞并YY直播，在知识直播之外发展泛娱乐内容。目前，百度的战略愿景再次失败。据时代财经报道，我们从百度前员工处获悉，裁员中，百度直播业务约有20%被裁员，甚至公司战略核心自动驾驶部门也有一定比例的裁员。

该员工表示，直播和游戏业务裁员最直接的原因是百度和YY的冲突。 “收购YY就像买爸爸一样，百度和YY的隔阂一直存在。”

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但是，百度的类似收购不止一项。 91助手，19亿美元收购，2020年2月17日宣布。9000万美元收购涂鸦科技创始人一年后从百度离职； 1亿美元收购的自媒体“李野兽”创始人李静也即将离职；以数亿美元收购的糯米，2017年将外卖业务卖给饿了么，也宣告了百度本地生活战略的失败。

2021年2月，百度进入造车市场。此后，其股价飙升逾50%，市值突破1000亿美元大关。但经过过山车行情，目前市值约为3300亿元，较年初首个交易日下跌约1400亿元。

最新消息显示，极都将在2023年首次量产交付。如果考虑到竞争对手的步伐，当谈到2023年，极都汽车进入由新老玩家，相遇可能是一场血战。

此外，布局多年的百度人工智能业务，也遭遇了与“AI四小龙”相同的痛点，落地难、盈利难。

至于百度元界？目前来说太粗糙了。

B站盈利问题仍有待解决

2018年上市后，B站以二次元弹幕网站闻名，在资本市场更是如虎添翼。

进入 2021 年，过去的精神已经改变。 12月29日，港股B站跌1.5%至32港元8.2，创二次上市以来新低。 据雷达财经统计，B站美股年内下跌44.31%，市值蒸发约1160亿元。

除了中概股下跌带来的悲观情绪，B站还有什么不好的地方？

作为一个致力于构建内容生态的社区，B站的内容创作涉及到UGC、OGC、PGC等概念。 UGC是用户生成的内容，而PGC主要依靠专业团队来创作内容，其内容来源包括发布组等； OGC 为专业人士制作内容，例如记者和编辑制作的新闻和视频。 UGC和PGC的结合形成了B站PUGC（Professional User Produced Content）的特殊模式。

12月15日，《网络短视频内容审核细则》发布，未经电影、电视剧、网络影视剧等视听内容授权，不得剪辑、改编短视频节目和剪辑。这一规定被认为限制了UP主在B站影视区的创作自由。

在多次破圈之后，B站的观众已经突破了二次元圈。为此，平台加大了PGC内容的供给，包括在2021Q3推出《元龙第二季》和《元龙第二季》。 《90婚介所》等剧集综艺节目。

But the contradiction lies in the fact that the website "Aiyouteng", represented by PGC, has been working hard for many years to produce professional content, but it has fallen into a cycle of loss and cannot extricate itself. If station B continues to increase the proportion of PGC, and its revenue depends more on membership fees and advertising fees, it will inevitably fall into the "Aiyouteng" pattern.

This year's Q3 financial report, the total revenue of station B reached 52.100 million yuan, a year-on-year increase of 61%, exceeding market expectations. However, the net loss amounted to 26.8.6 billion yuan, which was nearly 1.5 times larger than the 1.1 billion yuan in the same period last year, and iQIYI, which has been dragged down by losses, also had a net loss in Q3 this year. Only 1.7 billion yuan.

Whether station B will fall into the quagmire of losses like "Aiyouteng", this is the answer the market wants to know.

Note: This article was originally written by Radar Finance (ID: leidacj).禁止未经授权的复制。