熊市反弹还是牛市先兆？ 关注火币TOP和币安CELR

BlockVC 策略研究开发了泰德指数指标btc历次减半，用于描述和评估特定上涨（或下跌）趋势的持续性，能够预测市场的趋势增强或趋势反转，成功概率高，下图圈出的图标为过去 1 年 灰色区域是比特币的价格。 泰德指数对评估市场走势的转折点具有先导作用。 目前，泰德指数仍处于中轨和下轨区域。 大盘并没有出现特别明显的转折信号，但表明上涨趋势的延续性正在减弱，目前市场处于酝酿震荡走势的过程中。

下图为 BlockVC 策略研究开发的用于描述和评估短期市场变化的 Tunning Index。 2013年以来，Tuning Index每次超过历史平均水平3个标准差以上，都会出现短期的大变动。 下图圈出的图标为历史关键信号点，灰色区域为比特币价格。 自去年11月以来，Tunning指数从未超过历史平均水平超过2个标准差，这也可以说明市场短期上行趋势不变。

通过对泰德指数和图宁指数的综合分析，BlockVC策略研究认为，以BTC为代表的数字货币市场已经进入底部震荡和趋势酝酿的新周期。 这段时间btc历次减半，熊市过去还是牛市来临，成为市场争论的核心。 投资者的交易思维和方法也必须随着趋势的变化而变化。 已经入市，风险偏好高的人如果想尝试短线资金入市，可以考虑去人多的地方，资金最集中，人气最旺的地方。

市场风云变幻，大胆与龙头共舞

在二级市场，随着市场从熊市中逐渐复苏，加密资产的交易量可以逐渐增加，财富效应越来越明显。 微观交易数据也支持BlockVC策略研究团队的研判。 越来越呈现出资金往上沉淀，“强者恒强，胜者通吃”的局面。

1月18日至2月20日，市值排名前200的币种，在剔除稳定币数据和部分极值后，平均总换手率为140%，市场在大跌后的恐慌回升过程中； 市值排名前200的币种，剔除稳定币和部分极值数据后，平均收益率为10%； 在此期间，价格表现突出的主流币种以EOS、LTC和BNB为首。 涨幅分别达到53%、45%和61%； 在大市值前100的山寨币中，HOT、THETA、NPXS等最为抢眼，而HT、NULS、MDA等币种也取得了5%-20%之间的适度涨幅。 值得一提的是，作为2019年行业热点的1E0模式的首发项目BTT，在这段时间内实现了250%的涨幅，相比大众实现了1000%的涨幅。报价。 财富效应惊人，引起市场广泛关注。

自2019年2月下旬以来，市场平均换手率上升了22%，达到170%的水平。 市值排名前200的币种平均收益率暴涨200%，达到30%。 来看，不少山寨币（altcoins）已经完成了去年11月份下跌的平台“填坑”工作，币价已经恢复到去年11月份之前的水平甚至更高； 这一阶段多币种表现抢眼：主流币种中，LTC和BNB继续领涨，分别实现17%和54%的涨幅。 BNB一举进入市值前10，其中Launchpad的财富效应起到了主要助推作用； RVN、ENJ、HT备受关注，多次出现翻倍行情； 上个周期表现平平的MDA、NULS等币种也大放异彩。

与此同时，行业顶级交易所纷纷进入1E0模式。 Binance Launchpad的第三个项目CELR和Huobi Prime的第一个项目TOP都取得了不俗的成绩，延续了之前BTT的强劲势头。

通过对流动性数据的进一步分析，BlockVC策略研究认为，价格涨跌背后的内在逻辑正在发生结构性变化：当前市场呈现出更加清晰的涨跌特征和资金流向，即“强者恒强”的逻辑做强”已经取代了以往“补涨”的逻辑，成为现阶段市场的主旋律。

从换手率来看，1月下旬至2月中旬，NULS、EOS、LTC、HT、MDA、RVN等币种均名列前茅，高于前200个币种的平均换手率，其中EOS和LTC是主流币种，换手率依然在300%以上，本轮行情的龙头币地位得到充分确认； NULS以925%的换手率远超其他币种，NULS次月达到34%，按比例换算后的1E0币种BTT换手率也达到165%，高于平均水平. 上述币种的交易量绝对值也比较突出，尤其是BTT和平台币为典型代表，可以在一段时间内形成巨大的交易额，市场活跃度得到充分释放，价格发现功能二级市场已全面实现使用。 详情请见下图。 横轴为成交量绝对值的对数坐标，纵轴为换手率。 第一象限的5个主流币种两项指标都比较优越，现阶段都取得了不错的收益。

从2月下旬到现在的周期中，LTC、EOS、MDA、NULS、HT、ENJ、RVN、BTT、BNB等币种均实现了高换手率，交易量的绝对值足以让投资者自由获取到二级市场。 同时，1E0模式的新宠CELR和TOP均在开盘后迅速放量，短时间内成交额双双突破1亿美元，成交量充足，带来充足的资金。在交易平台上向投资者分红。 在可预见的未来，龙头平台的1E0币将继续享有整个市场最优越的流动性和市场深度。

BlockVC策略研究认为，当前市场资金向头部聚集，RVN、ENJ、THETA、EVX、IOST、NULS等多币种出现大规模上涨，价格并未出现快速涨跌。利空情况证明，当前市场人气足够旺盛，足以支撑部分龙头品种中长期脱离独立行情。 1E0模式席卷行业的同时，为一批尚未进入二级市场的项目创造了充足的流动性和深度。 BTT、CELR、TOP等品种的成功为1E0车型带来了良好的背书。 同时，受基本面支撑的主流币种，如即将减产的LTC、即将开会的ADA，未来将继续引领市场发展。

BlockVC策略研究认为，目前各种多空信号都处于失效和相互冲突的状态，市场中的多空结构越来越复杂，但这恰恰带来了市场是否逐渐走出熊市的阴霾，牛熊过渡的迹象是否已经隐现等问题思考。

已经参与市场交易的风险偏好较高的投资者，若想尝试参与当前的市场行情，应以流动性作为投资和交易策略的核心因素，选择表现最为突出的火币和币安交易所市场流动性方面，选择平台流动性和知名度相对突出的标的，如TOP、CELR等，但在追求收益的同时需要保持风险警惕意识。