火币闯入期权蓝海加速市场破冰

9月1日，火币上线BTC期权合约，加入Deribit、OKEx、Binance等平台，拓展加密资产期权市场。据火币期货首席运营官汤姆介绍，火币期权采用标准的欧式期权设计。为了契合当前币圈用户的交易习惯，火币首创了基于USDT的远期期权合约，让投资者“像开合约一样使用期权”。简单”。

在加密资产期货合约市场逐渐成熟之后，今年以来，期权作为衍生品序列中的“新产品”，更加密集地出现在币市。火币推出期权产品并完善衍生品体系后，也在HBO头部平台开启了新一轮的较量。对于加密资产期权市场而言，领先平台的陆续入局，客观上将加速破冰市场的期权蓝海。

作为传统市场的主流金融衍生品，期权购买者可以利用期权“收益无限、风险有限”的特点，以较少的资金投入获得较高的收益或对冲风险，不存在平仓风险；相对而言，卖家“收益有限，风险无限”。在这个特性中，如何设计风控成为了进入者的一个挑战。

火币推出期权以补充衍生品系统

9月1日，火币期货新增期权入口，第一期上线BTC/USDT期权合约，用户可以通过看涨/看跌期权自由买卖BTC，实现风险对冲、套利等策略。

至此，火币已完成交割合约、永续合约、期权产品等加密资产衍生品系统的基本配置。同时，HBO三大平台在金融衍生品的产品布局上“目标一致”，将开启新一轮的市场竞争。当然，期权阶段还包括行业第一个“老大哥”Deribit。

据火币期权相关负责人介绍，火币期权的研发思路遵循衍生品市场广泛接受的标准欧式期权设计。期权买方必须在期权到期时行使期权。对于买卖双方来说，操作逻辑都比较简单。期权持有者可根据市场变化提前平仓，盈利部分可随时提取。

从交易页面来看，火币期权采用类似于交割合约的“交割日”设置。

传统金融市场的期权行权周期和行权价格更为丰富。相对而言，目前火币期权的行权周期也充分考虑到了用户的多样化需求。交割期分为每周和每季三个交割期，每个交割期有 5 个行使价。

火币期权相关负责人表示，这一设置一方面是考虑到币圈用户的交易习惯，以及整个期权市场规模还比较小的情况。主要原因是尽可能简化期权交易。页面上，“每个周期设置5个行权价，既保证了行权价的合理分配，又为用户提供了多种投资组合选择，不会造成价格分散盘面的流动性太多了。”

火币期权合约页面

相对于加密资产市场已经发展多年的期货合约产品，大多数加密资产投资者对期权相对陌生。事实上，期权是传统金融市场中非常主流的衍生品交易工具，常用于以较低的资本实现风险对冲。

期权和期货之间有一个重要的区别。熟悉期货合约操作的用户都知道，合约具有线性盈亏特征。假设投资者以 10,000 美元做多 BTC，那么币价上涨 500 美元的收益和币价下跌 500 美元的损失在数值上是等价的。

期权的盈亏关系比较特殊，是非线性的。

以火币期权中的“BTC0925看涨8500·季度”合约为例，如果用户买入看涨期权，则应按市场价格向卖方支付相应的溢价。在 9 月 25 日的行权日，如果 BTC 价格高于 8,500 美元的行权价，用户仍然可以以 8,500 美元的价格向卖方购买 BTC。 BTC价格越高，投资回报就越好。如果在行权日，BTC价格没有达到8500美元，甚至跌至6000美元，用户最大的损失只是购买期权合约时支付的期权费。对于做多期货合约市场的投资者来说，这种行情变化意味着巨额亏损甚至爆仓。

上述情况适用于期权的买方。

对于期权卖方，最大利润是卖出期权合约时收取的期权费。一旦行权日的资产波动方向对自己不利，可能会承担更大的损失。

不难看出，期货合约的特点是“收益无限，损失无限”，而期权合约的买方可以实现“收益无限，损失有限”，而卖方则具有“收益有限，风险无限”。 ”。尽管如此，交易者可以利用自己的特征组合来对冲风险并扩大收益。

火币期权相关负责人告诉蜂巢财经，期权合约相对于期货合约的差异化特点，使其成为衍生品市场交易者不可或缺的工具，在币市已经有市场。需要。矿工对冲、机构量化交易、散户投资套利等都可以利用期权来完成风险对冲和策略构建。

USDT远期期权首次出现在币圈

根据加密市场衍生品数据聚合商Skew的数据，过去三个月，全球BTC期权持仓量持续上升。从 6 月底的每天 10 亿美元增加到最高 20 亿美元。与合约市场相比，虽然规模仍较小，但期权市场仍有增长空间。

在单一期权市场，成熟的加密资产衍生品交易平台 Deribit 占据了约 78% 的市场份额。火币希望通过期权产品的优化创新来打破这种垄断。

对比 Deribit 和火币，两款产品均采用欧式期权设计。前者目前支持BTC和ETH期权合约交易，而火币暂时只列出BTC期权。两个平台最大的不同在于，Deribit 使用 BTC 或 ETH 作为定价单位，而火币是业内首个支持基于 USDT 的远期期权合约的交易平台。

火币BTC期权合约介绍

根据合约价格单位与抵押资产支付基准单位的关系，合约产品可分为正向合约和反向合约。在币圈，反向合约也称为币本位合约，即以美元计价，使用对应的数字资产收取抵押资产，计算盈亏。远期合约以USDT计价，以USDT作为抵押资产计算盈亏。

“我们的研究表明，用户普遍更喜欢稳定币的定价模式，因此我们根据用户需求开发了基于 USDT 的远期期权合约。”火币期权相关负责人告诉蜂巢财经，用户在操作过程中使用USDT作为保证金，可以保证保证金价值的稳定，降低持仓风险；其次，用户只需持有USDT即可进行多品种交易，降低了用户的兑换交易成本，操作更加便捷。另外，用户使用USDT计算盈亏，结算更清晰。

一位资深期权交易员在试用火币远期期权产品后表示，“优势很明显，但风控设计有点混乱。”

他介绍，在期权市场上，现有平台大多使用BTC或ETH进行结算。 “最早做期权的Deribit就是这样，火币使用USDT可以说是简化了理解。”视觉上，火币的选项页面也比 Deribit 更直观、更清晰。 ，“涨跌、周期、价格等关键信息一目了然，挂单页面和交易页面也直接显示，操作步骤比Deribit少。”另外，Deribit的最小下单量多为0.1BTC，火币为0.001BTC，“降低了用户的参与门槛”。

令交易者不解的是，火币期权在卖家保证金上的设计，“要求开仓时，卖家必须抵押100%的全额保证金。无论是用户还是专业做市商，它需要大量的资金才能成为卖家。首先，它限制了资金的使用。其次，这种设计可能会影响流动性。”他介绍，市场上其他提供期权的平台大多采用追加保证金的策略，虽然用户会面临爆仓的风险，但一般不要求卖家支付全额保证金。

对此，火币期权相关负责人表示，传统期权提供商可以在客户跨仓后向客户索赔，但加密资产市场没有这种做法。因此，平台需要有风控规则。更加严谨和严谨。火币期权刚刚上线，还处于产品快速升级迭代阶段。目前为100%保证金，卖家无需承担爆仓风险。 “风控比较简单”，特别适合矿工等对冲用户的投资需求。目前，火币期权卖家杠杆解决方案正在探索中，将会推出更好的产品和功能。

为防止恶意操纵市场，上述负责人表示，火币期权在涨跌停板方面借鉴了传统金融市场的规则，对不同期权合约的开平仓价格进行了限制。维持市场稳定。

HBO 衍生品系统已准备好开启期权蓝海

期权上市后，火币全球站衍生品矩阵完成，加密资产期货、永续合约、期权合约产品交割完毕。 .

从去年开始，OKEx、币安、火币等主流加密资产交易平台纷纷表达了发展期权业务的意向。这也说明，期权作为传统金融市场的重要工具，在货币市场也显示出发展潜力。

参考传统金融衍生品市场，标的资产期权交易量是现货交易量的几十倍。如今，BTC期权日交易量不足2亿美元，现货超过250亿美元。

火币期权相关负责人认为，制约加密资产期权发展的主要因素有3个。一是期权合约在产品业务复杂度和技术开发方面门槛较高，很多交易所没有这种实力和资源btc合约期权交割日，仍然集中在现货和期货市场的培育上；对于用户来说，期权比期货要复杂得多，而且有一定的学习成本。大多数人没有意识到期权涉及套利和对冲。好处;另外，同期期权多头和空头两个方向报价多，盘面分流严重，深度不好，交易体验差。

一位衍生品市场分析师告诉蜂巢财经，期权在某种意义上是期货功能的延伸和发展。加密资产期货合约在经历了前几年的市场培育后，今年经历了快速发展。期货合约市场的逐渐成熟，也为期权的发展奠定了良好的基础。火币等大型交易所的进入，将加速期权的发展。

为了加快期权市场的发展，火币参考其在期货合约方面的发展经验，“依托火币积累的流量优势提供良好的流动性，在流动性得到保障的情况下，将吸引更多的用户形成良性循环。”该负责人说。火币期权合约还支持VIP共享计划和做市商计划，最高做市商手续费返还至0.003 USDT/合约，降低期权用户迁移成本的同时，进一步提升流动性和交易深度。

从前端页面，为了方便新手交易，火币提供做空期权选择功能，帮助用户以一对一的方式体验期权操作。只需 4 个步骤即可完成第一笔交易。

火币透露，未来将通过制作漫画、视频、海报等方式向市场普及期权知识，并与其他市场参与者共同开放期权市场。

其实，作为期货合约市场的“后来者”，2018年底上线合约交易的火币已经呈现出追赶的速度。据Skew 9月6日数据，火币24小时BTC期货合约交易量达到4美元7.1亿美元，位居交易所第一。

“火币期货已经成功运营了交割合约和永续合约两个产品，为我们积累了很多经验，”火币期权相关负责人透露btc合约期权交割日，目前期权研发部正在加班加点，迭代和改进产品。 ，未来将推出更多品种，推出更简单实用的功能，提供更好的交易体验。

随着火币等主流交易平台陆续进入期权蓝海，期权合约市场也将加速发展。尤其是在期货投资者遭遇平仓之际，适时出现的期权无疑会给他们带来更多的选择。