为什么btc没有黄金的避险属性

要分析这个问题，首先要了解黄金的避险属性从何而来。 也具有对冲属性并通常与黄金进行比较的金融资产包括日元和瑞士法郎。 在我看来，某种既定观念的影响其实次于风险规避属性的出现。 金融资产要成为避险资产，还需要有一种内在逻辑，使其在风险资产下跌时自发升值。 Q1 什么是“风险”，什么样的行为本质上是“规避风险”？

风险体现在金融领域，会表现为资产价格波动性的增加，或者说风险就是波动性本身。 对冲行为本质上是对波动性的抵抗。 换句话说，能够抵抗自身不断上升的波动性的资产表现为避险资产。

Q2 黄金的避险属性

作为一般等价物，一旦作为货币使用，其价值得到普遍认可。 然而，黄金是一种不产生利息的资产，甚至黄金持有者也需要花费额外的资产来储存黄金。 因此，黄金的这一属性激发了黄金持有者产生抵押黄金的动机。 黄金是银行受欢迎的抵押品，黄金的利率极低。 那么当你抵押你的黄金换取一笔钱的时候比特币有避险属性吗，你就可以用它来投资风险更高的资产来赚取收益。

这时候，从银行的角度来说，已经拿到了黄金抵押贷款的利息。 同时，为了对冲黄金质押品价格波动带来的风险（黄金价格下跌会导致银行亏损），银行需要在期货市场开出等量的黄金。 黄金空单是对冲的，这样即使金价波动，银行也不会亏本。

回到投资者的角度，之前通过在银行抵押黄金获得的资金，被用来投资风险较高的资产（比如买股票），然后因为股票波动性加大，或者涨跌幅增加而赔钱。波动导致投资 如果此时一个人减少风险投资的规模，他会去银行赎回黄金，以避免支付更多的利息。

回到银行，当贷款结束时比特币有避险属性吗，银行会在客户赎回的同时平掉空的黄金期货头寸。 空头头寸的平仓导致价格上涨，在这种情况下表现为期货市场黄金价格上涨，同时其他资产的波动性上升。

Q3 日元的避险属性

日元的避险属性来源于日本金融风险的低回报率。 日本投资者在日本找不到高回报的投资项目，促使大量日本资产外流谋利，在外汇市场大量抛售日元。 买入外币导致日元贬值。 在全球资产价格波动性上升的当下，日本投资者倾向于将资金回流国内以确保安全，大量资金折回日元，导致日元价格上涨。

Q4 比特币缺乏对冲属性

通过与上述两种避险资产的比较，反映出比特币在避险属性上的几大不足。

与黄金相比，比特币没有完善的抵押机制，银行也不提供比特币抵押贷款。